Selon un rapport récent de Kaiko, le stablecoin USDC de Circle a dépassé l’USDT de Tether en termes de trading de stablecoins contre l’euro. Cette évolution est attribuée à des réglementations européennes qui favorisent de plus en plus les stablecoins conformes à la réglementation de l’UE. Désormais, USDC représente 56 % des échanges de stablecoins contre l’euro, une hausse significative par rapport aux 10 % enregistrés en janvier 2024.
Impact de la Réglementation Européenne
La dynamique du marché a été accélérée après que des échanges importants ont restreint les transactions d’USDT pour les clients situés dans l’Espace économique européen, conformément aux dispositions du Règlement sur les marchés d’actifs cryptographiques (MiCA). Par ailleurs, la liquidité du trading en euros d’USDC a également dépassé celle d’USDT, avec des carnets de commandes d’USDC désormais environ 40 % plus profonds que ceux de Tether.
USDC et la Réglementation MiCA
Il est à noter que cette évolution survient environ deux semaines après que l’Autorité bancaire européenne a désigné USDC comme le premier « jeton d’argent électronique significatif » de l’UE en vertu du MiCA. Cette classification soumet le stablecoin à une supervision directe de l’EBA et les émetteurs à des exigences réglementaires supplémentaires.
Comparaison avec la Réglementation Américaine
Kaiko a également observé que les États-Unis adoptent une approche similaire en matière de réglementation des stablecoins avec le GENIUS Act, ce qui pourrait éventuellement entraîner un changement d’activité de trading similaire à celui observé en Europe. Au 21 octobre, l’Office du contrôleur de la monnaie a émis sa première règle finale sous cette loi, établissant des exigences de réserve et de rachat pour les émetteurs de stablecoins, applicables à partir du 18 janvier 2027.
Perspectives Futures
Des restrictions entraveront l’offre de stablecoins par des émetteurs ne respectant pas les exigences de la loi à partir de juillet 2028. Ces changements réglementaires pourraient avantager Circle, qui a cherché à obtenir une autorisation tant en Europe qu’aux États-Unis, tandis que Tether adopte une stratégie différente en lançant un stablecoin distinct ciblant le marché américain, intitulé USAT.