A la suite de l’échec des législateurs américains à adopter un projet de loi exhaustif sur la structure du marché des actifs numériques, les régulateurs financiers intensifient leurs efforts pour modifier les règles entourant la supervision et l’application des normes pour les entreprises et offres de cryptomonnaies. Cependant, les deux principaux régulateurs, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), souffrent d’un manque de personnel à des postes de direction, ce qui laisse les décisions de régulation du marché de 3 trillions de dollars majoritairement entre les mains de seulement trois individus, dont deux ont été nommés par l’ancien président américain Donald Trump.
Situation actuelle des régulateurs
Actuellement, à la SEC, deux commissaires — le Président Paul Atkins et l’ancien Président intérimaire Mark Uyeda — restent en fonction après le départ de la commissaire Hester Peirce plus tôt ce mois-ci. Du côté de la CFTC, la situation est encore plus préoccupante, avec Michael Selig agissant comme le seul président et commissaire confirmé par le Sénat depuis décembre 2025. Chaque agence est censée avoir cinq commissaires.
Nouvelles règles proposées
Les agences ont proposé des règles qui semblent vouloir suppléer à la législation du Congrès en matière de cryptomonnaies. En août, la SEC a proposé des règles visant à donner aux entreprises un refuge face aux tokens considérés comme des « contrats d’investissement », et la CFTC a suivi en octobre, Selig affirmant que l’agence utiliserait ses « autorités statutaires existantes » pour aborder la régulation des cryptomonnaies par le biais de règles proposées concernant les échanges. Atkins a également annoncé le 2 octobre que « d’autres propositions réglementaires étaient à l’horizon » pour le secteur des cryptomonnaies.
Impact du manque de commissaires
Un seul commissaire de la SEC pourrait-il avoir le dernier mot sur les règles des cryptomonnaies ? Le 30 septembre, la SEC a facilité encore plus ces voies réglementaires par un manque de commissaires. L’agence a publié une règle finale entrée en vigueur le 2 octobre, modifiant les exigences de quorum pour ce qu’elle appelle « favoriser la flexibilité et la finalité de l’élaboration des règles de l’agence ». Cette règle réduit le nombre de commissaires requis pour un quorum à une seule personne si seulement deux sont présentes dans de nombreux cas.
Conséquences de l’absence de nominations
Au moment où nous écrivons ces lignes, la Maison Blanche n’a pas annoncé de nominations pour la SEC et la CFTC, laissant potentiellement le processus d’élaboration de règles entre les mains d’une seule personne dans chaque agence pendant des mois, voire plus longtemps. Le Congrès a encore du temps pour voter sur le projet de loi sur la structure du marché, le Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act, mais certains experts estiment que les législateurs ne parviendront pas à faire avancer cette législation durant la session intermédiaire entre les élections de mi-mandat de 2026 et l’entrée en fonction du prochain session en janvier.