Pour la première fois, des contrats à terme perpétuels liés à des actions individuelles pourront être échangés sur des bourses réglementées aux États-Unis, selon la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Cette décision permet d’étendre un produit dérivé populaire dans les marchés cryptographiques vers les actions traditionnelles.
Une régulation attendue
Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré dans une communication mardi que ces contrats avaient été approuvés conformément à la Réglementation 40.3 de la CFTC. Ils pourront être proposés sur les bourses enregistrées auprès de la CFTC et de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour échanger des produits de futures sur titres. Selig a souligné que cette intégration des produits sur les marchés régulés américains permettrait aux traders américains d’accéder à des contrats à terme perpétuels avec les garanties réglementaires des États-Unis, évitant ainsi d’avoir à se tourner vers des plateformes offshore souvent non régulées.
Une tendance émergente
Les contrats à terme perpétuels offrent aux traders la possibilité de prendre position sur le prix d’un actif sans en posséder l’actif sous-jacent ni être confrontés à une date d’expiration. Ces instruments, souvent appelés « perps », ont été popularisés par la plateforme d’échange de cryptomonnaies BitMEX en 2016. L’annonce de la CFTC fait suite à une série de demandes réglementaires effectuées en septembre par des entreprises comme Coinbase et Kraken pour offrir des contrats à terme perpétuels liés à des actions américaines individuelles.
Contexte législatif et oppositions
Trois mois après que le président Donald Trump ait déclaré que la CFTC travaillait à intégrer Hyperliquid, un échange crypto décentralisé connu pour son trading de contrats à terme perpétuels, des défis légaux continuent d’affecter la situation. En juin, le Chicago Mercantile Exchange du groupe CME a poursuivi la CFTC, arguant que les contrats devraient être réglementés comme des swaps plutôt que comme des futures. Cette distinction est essentielle car elle pourrait engendrer des exigences réglementaires différentes.
Des défis en cours
D’autres développements récents incluent une action en justice déposée par la Capital Markets Alliance, un groupe incluant Cboe et Citadel Securities, visant à annuler l’approbation de la CFTC. Ce dernier affirme que les contrats constituent des swaps basés sur des titres et que la CFTC n’a pas respecté la loi en ne justifiant pas correctement sa décision. L’affaire pourrait avoir des répercussions sur la mise en œuvre de ces nouveaux produits financiers.